小米万亿市值失守！三季度狂赚113亿净利润，股价却平直跌破万亿市值，创半年来新低。

　　11月19日开盘，小米股价一谈狂泻，最低跌到38.36港元，自9月雷军年度演讲于今，5500亿港元市值说没就没，跌幅超34%。更扎心的是，从6月的61.45港元高点算下来，半年跌超30%，股民平直被按在地上摩擦。

　　可诡异的是，前一天刚发的三季报明明是“绩优生”：单季营收1131亿，净利润同比暴涨80.9%，前三季盈利王人超昨年全年了。一边是成绩期间拉满，一边是股价跌跌陆续，这反差到底咋回事？

　　谜底藏在功绩电话会上的“警报”里。卢伟冰直言，AI激发的内存加价要让手机业务喝一壶了——刻下DDR5颗粒价钱单月暴涨102%，手机存储本钱占比高达20%，小米手机毛利率还是跌到11.1%，营收还同比降了3.1%。中低端机型占比超60%的小米，压根扛不住这种本钱压力。

　　更要命的是老业务拖后腿、新业务扛不起。IoT业务增速从40%骤降到5.6%，手机在印度商场份额从30%跌到9.6%，国内还被vivo、华为压着打；好报复易汽车业务赚了7亿，却陷在产能滞后、订单转化率降25%的窘境里。商场着实没底，就靠这刚盈利的汽车，能撑起小米的过去吗？

　　刻下的小米，就像抱着金饭碗却饿肚子，旧引擎能源不及，新引擎还在磨合。这场“盈利不涨股”的闹剧还会演多久？小米能不成靠汽车和高端手机翻盘？驳倒区聊聊你的观点。

　　（海报新闻空洞第一财经   裁剪 杜郑敏 潘雯 张光 张坤）