好意思东时期11月20日周三好意思股盘后，英伟达公布收尾当然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季（下称三季度）财务数据开yun体育网，以选取四财季（下称四季度）的事迹指点。

主要财务数据方面，三季度买卖收入350.8亿好意思元，同比增长94%，三季度编削后毛利率为75%。上季度英伟达给出的本季度事迹指点为：收入中值325亿好意思元，GAAP毛利率74.4%，GAAP谋略开支43亿好意思元，对应指点计较出的净利润为168亿好意思元。当今FY25Q3的彭博一致预期为332亿好意思元收入与75%毛利率。

细分业务数据方面，三季度数据中心营收308亿好意思元，同比增长112%，分析师预期为291.4亿好意思元。三季度游戏和AI PC业务营收33亿好意思元，同比增长15%，分析师预期为30.6亿好意思元。三季度专科可视化营收4.86亿好意思元，同比增长17%，分析师预期为4.777亿好意思元。三季度汽车业务营收4.49亿好意思元，同比增长72%，分析师预期为3.645亿好意思元。

事迹指点方面，四季度营收展望为375亿好意思元，凹凸浮动2%，GAAP和Non-GAAP毛利率展望划分为73.0%和73.5%，凹凸浮动50个基点，即最低72.5%，最高74%。

值得一提的是，对于四季度事迹，刻下的彭博一致预期为372亿好意思元。第一上海证券了解到当今买方一致预期在380-390亿好意思元操纵。该机构以为英伟达仍然会督察较为保守的事迹指点，展望FY25Q4的事迹指点在375亿好意思元。

对于外界关怀的Blackwell发达，英伟达暗示，Blackwell的分娩出货盘算推算于2025财年第四季度启动，并将不绝到2026财年。公司将在2025财年第四季度及以后同期出货Hopper和Blackwell系统。Hopper和Blackwell系统都存在一定的供应适度，展望在2026财年，Blackwell的需求将培植供应几个季度。

财报公布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅进一步扩大，盘后一度跌超5%。 

华尔街为怎样此关怀？

这份财报究竟有多进军？据财联社报说念，华尔街分析师们多量以为，这份财报磋议到靠着东说念主工智能（AI）炒作起来的牛市是否仍有撑持，如故说AI泡沫行勉强此点破。

好意思银批驳称，与下一次的非农服务数据、CPI或好意思联储会议比拟，该芯片制造商的盈利对法式普尔500指数组成的风险可能更大。英伟达的最新事迹诠释可能会决定好意思国股市的近期走势。

好意思国投行Wedbush驰名分析师丹·艾夫斯在周二最新发布的诠释中写说念：“咱们展望东说念主工智能教父黄仁勋（英伟达首席扩充官）未来将带来另一场令东说念主震恐的事件，为牛市引擎注入能源。”

但正如一个硬币有正反两面，事件自身有好的影响，就会有坏的。嘉盛的Matt Weller就在最新诠释中指出，英伟达所交出的收成只是是“好”可能还不够。

“黄仁勋照旧掌捏了在财务事迹方面镌汰同意和逾额委派的手段，但一系列盈利‘超出’预期酿成了所谓的‘私下面数字’，即交游员启动考量其超出分析师多量公布预期数字的幅度。换句话说，即使英伟达诠释的数据略好于上述预期，鉴于交游员的过高期待，该股可能仍会遭逢勤苦。”他写说念。

Blackwell隐患

据券商中国征引The Information报说念，英伟达新一代Blackwell AI芯片在高容量服务器机架中存在严重的过热问题。

知情东说念主士清晰，Blackwell GPU专为AI和高性能计较(HPC)想象，但在竖立72个处理器的服务器中出现过热问题，此类服务器每个机架功耗最高可达120千瓦。过热问题迫使英伟达屡次修改机架想象，不仅适度了GPU性能，还可能损坏硬件。

为布置这一贫寒，英伟达条件供应商编削机架想象，并与配合股伴一皆优化散热系统。尽管这种工程更恰是大限制本领发布中的惯例要津，但这也可能进一步推迟居品委派时期。上述问题引起了Google、Meta 和Microsoft等客户的担忧，他们哀痛我方莫得敷裕时期来部署和启动新的数据中心。

报说念称，据一直勤劳于处分这一问题的英伟达职工以及了解这一问题的客户和供应商称，英伟达已屡次条件其供应商改变机架想象，以处分过热问题，但报说念并未清晰供应商的名字。

对此，英伟达的发言东说念主在给媒体的一份声明中暗示，“公司正与云服务提供商密切配合，想象编削属于平素研发历程的一部分。英伟达但愿通过这种配合，确保最终居品在性能和可靠性方面达到预期，同期加紧处分本领瓶颈。”

另据逐日经济新闻报说念，英伟达方面恢复称，“英伟达GB200系统是有史以来发轫进的计较机芯片，将它们集成到多样数据中心环境中需要与咱们的客户共同想象。咱们的客户都在竞相部署，咱们正在与起始的云服务提供商配合，将其算作咱们工程团队和历程的进军组成部分。工程迭代是平素且稳健预期的。”

（本文轮廓财联社、券商中国、逐日经济新闻、第一上海证券、公开信息）开yun体育网