一家靠传统燃油车零部件“吃饭”的企业开yun体育网，却思在新能源汽车时期讲故事，湖州安达的IPO招股书里写满了“风险”两个大字。

湖州安达汽车配件股份有限公司(以下简称“安达股份”)的IPO招股文献，读起来像是一册“风险百科全书”。这家公司主要坐褥汽车铝合金精密压铸件，逾越80%的收入仍来自传统燃油车零部件。

而在新能源汽车席卷大师的海浪下，其转型设施显得逐渐而低能。更令东说念主担忧的是，公司控股鼓动湖州产投紧紧掌控着61.35%的股份，让东说念主不禁思起湖州国资也曾那段创巨痛深的“游侠汽车烂尾旧事”。

01 新能源海浪下的“旧船票”

安达股份的主要居品是应用于传统燃油汽车能源传动系统的铝合金压铸件，这是公司现在销售收入占比最大的居品类别。然则，全国正在毁灭燃油车。

2023年大师新能源汽车销量达1367.46万辆，市集份额还是高达14.75%。在中国市集，新能源汽车的占有率更是达到31.6%，产销量离别增长35.8%和37.9%。

在这股不成逆转的电动化海浪中，安达股份像是一个拿着旧船票的搭客。敷陈期内，公司新能源三电系统零部件收入占主营业务收入的比例从2021年的2.04%普及至2024年1-6月的11.16%。

这一增速远低于行业平均水平，揭示公了司在新能源范围的被迫伴随景况。安达股份在招股文献中坦承：“受限于公司开荒新能源业务起步本领较晚。”

02 客户网络度：致命的风险依赖

敷陈期内，安达股份对前五大客户的销售收入占营业收入的比例离别为92.95%、87.65%、87.35%和87.34%。近九成收入依赖前五大客户，这种客户结构号称“行走在峭壁角落”。

公司证据主要客户为“国表里知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商”。然则，大客户固然意味着领路的订单，也意味着议价智商的镌汰和依赖度的风险。

一朝某个主要客户和谐供应链战略或转向竞争敌手，安达股份的事迹将濒临断崖式下落的风险。这种风险还是败露苗头——2024年末，公司在手订单同比下降14.57%。

03 控股鼓动的为止权游戏

安达股份的控股鼓动湖州产投径直和盘曲捏有公司61.35%股份，八成对公司的董事东说念主选、坐褥贪图、有野心惩办等紧要事项给予为止或施加紧要影响。

湖州产投是湖州市产业投资发展集团有限公司的一级子公司，而湖州产业集团则惩办着44只基金，总范围达767.63亿元，完成投资名目239个。

尽管湖州产投出具喜悦“不应用其为止地位毁伤公司利益”，但训诫告诉咱们，控股鼓动的“至心”时常经不住利益的历练。

值得一提的是，湖州市国资曾有不太得胜的投资前例——也曾出资援手的游侠汽车，被称为“中国PPT造车”的始祖，其湖州超等工场最终沦为烂尾名目。

04 财务数据的“火暴症”

安达股份的财务数据雷同令东说念主火暴。敷陈期各期末，公司应收账款账面余额占营业收入的比重高达15.14%到22.13%不等。2023年末应收账款达到20455.63万元。

同期，公司存货账面余额长久保管在1.1亿元到1.3亿元之间，占流动钞票的比例在25%到40%之间踌躇。这样大的存货范围，一朝市集或客户需求发生变化，将径直冲击贪图事迹。

更令东说念主担忧的是公司的偿债智商：敷陈期各期末，公司流动比率在0.94到1.13倍之间，速动比率在0.58到0.85倍之间，钞票欠债率则高达60%到69%之间。

这些野心明晰标明：公司短期偿债压力大，财务风险阁下冷漠。

05 原材料与毛利率的“跷跷板”

铝合金锭是安达股份最主要的坐褥原材料，采购额占采购总和的比例在55%到61%之间。这种有色金属巨额商品的价钱波动，径直牵动着公司的神经。

敷陈期内，公司主营业务毛利率离别为10.25%、10.15%、15.00%和18.17%，固然呈现上升趋势，但2024年毛利率16.49%仍低于同业业公司2023年20.76%的平均值。

原材料价钱变动对2023年、2024年毛利率孝敬比例离别为1.56%、-2.02%，这表示了公司在老本传导智商上的局限性。要是将来铝合金锭价钱大幅高涨，且公司未能灵验将老本压力向卑鄙传导，毛利率将受到径直冲击。

06 搬迁风险与产能消化的双重挑战

安达股份还濒临着一个潜在的地雷——贪图厂房搬迁风险。公司梦溪路厂房成立面积为33789.58泛泛米，占公司全体成立面积比例为10.83%。

左证2020年公司与湖州南太湖新区管委会订立的契约，把持部门有权条目公司按照原用地性质并麇集市集评估，对梦溪路厂区地盘使用权(约50亩)进行收回。

政府一朝条目收储地盘，公司将濒临坐褥贪图相连性受到影响的风险。

与此同期，本次募投名目达产后将新增汽车轻量化要津零部件产能300万件，在公司现存订单还是下滑的配景下，何如消化这些新增产能将成为纷乱挑战。

安达股份的贸易形态是通过研发、坐褥和销售汽车铝合金精密压铸件，为汽车整车厂和一级供应商提供零部件居品。公司竞争上风在于：①长久劳动于知名客户；②具备铝合金压铸件坐褥智商；③在传统燃油车范围有一定训诫。

然则，当汽车产业的电动化海浪如同海啸般袭来，安达股份的上风正在赶紧淹没。公司濒临的不仅仅转型挑战，更是生涯危险。

在控股鼓动鼓胀为止、客户网络渡过高、新能源转型逐渐的多重风险下开yun体育网，投资者需要警惕这艘正在漏油的船能否告成驶向新能源的此岸。