新天药业又运行了新一轮的联系来往。8月22日，这家贵州中成药企业公布投资决策，将用4000万元增捏实控东说念主另一家企业汇伦医药的股权。

这次不再是客岁那种大手笔的全面收购，而是改为渐进式的小额投资。汇伦医药的估值从2022年的29亿元涨到了33.6亿元，但本年上半年却亏了近2000万元。

新天药业选择此时脱手，配景是本人功绩的捏续恶化——上半年净利润下落越过大约，营收也曾斡旋两年半负增长。本年5月，公司还因职工向大夫运送利益被举报，销售合规问题露出。

中药行业举座靠近政策调度和市集竞争，实控东说念主董大伦念念通过整合化药业务来辅助公司，但这条路走得并不玩忽。从2020年运行，新天药业也曾向汇伦医药投了3.2亿元，这次再投4000万元后，总投资将达3.6亿元。

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这次来往的结构比较简便：新天药业拿出4000万元，一半用来对汇伦医药增资，一半用来购买其他鼓动的股份。来往完成后，新天药业对汇伦医药的捏股比例将从14.5971%进步至15.4567%。

每股8.5元的价钱对应汇伦医药33.6亿元的估值，这个数字比2022年的29亿元评估价越过4.6亿元，涨幅接近16%。但汇伦医药的方针情景似乎并不支捏这么的估值水平。

证明新天药业露出的数据，汇伦医药2025年上半年营收3.91亿元，净亏蚀1929.31万元。回看曩昔几年的发扬，汇伦医药的功绩波动很大：2022年营收4.14亿元，净亏蚀2.64亿元；2023年营收9.98亿元，净利润3083.25万元；2024年营收7.68亿元，净利润653.04万元。

汇伦医药的主要业务是小分子化学药研发，专注抗肿瘤、心脑血管等界限的仿制药和翻新药。公司已有12款药物得到国度药监局批准上市，成立了数十款在研药物管线。从产业远景看，化学药如实是医药行业的伏击所在，相当是在国度饱读吹翻新药发展的政策配景下。

新天药业对汇伦医药的投资由来已久，2020年1月初度出资2000万元后，又在同庚3月、7月区分增资8000万元、4000万元。2021年7月的增资金额达到1.5亿元，2022年12月又参预3000万元。

六年技术里，新天药业通过五轮增资累计参预3.2亿元，捏股比例徐徐进步到接近15%。

这种投资节拍反应了新天药业的计策考量，行动传统中成药企业，面对行业政策调度和市集竞争加重，向化药界限拓展险些是势必选择。云南白药投资核药研发，以岭药业建议“化生药+大健康”计策，天士力也在向化药和生物药界限彭胀，这些头部中药企业齐在寻求业务多元化。

两家公司的本体抑止东说念主齐是董大伦，这位60岁的企业家有着双重身份：既是新天药业的首创东说念主和董事长，亦然汇伦医药的大鼓动和董事长。

董大伦奏凯捏有汇伦医药27.4733%的股权，通过新天药业转折捏有14.5971%，总抑止权越过40%。从这个角度看，这次来往是典型的联系来往。

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新天药业加码投资汇伦医药，很猛进度上是被功绩压力推着走的。数据高傲，2025年上半年公司营收3.58亿元，同比下降18.88%；净利润576.61万元，同比暴跌80.99%。这么的发扬也曾捏续了两年半。

从更长的技术维度看，新天药业的调谢趋势比较显着。2022-2024年，生意收入从10.88亿元降到8.58亿元，净利润从1.12亿元降到5232.29万元。2024年净利润同比下降35.3%，扣非净利润的降幅更是达到53.16%。

传统业务板块的疲软是主要原因，2025年上半年，妇科类产物营收2.66亿元，下降16.61%；泌尿系统类产物营收6105.9万元，下降26.8%；清热解毒类产物营收2792.4万元，下降23.04%。公司的几个主要产物线齐在走下坡路。

新天药业的中枢产物包括和颜坤泰胶囊、坤立舒苦参凝胶、宁泌泰宁泌泰胶囊、即瑞夏枯草口服液等，这些齐是国内独家品种和医保目次品种。但在集采、医保计议等政策影响下，传统中成药的盈利空间被显着压缩。

销售用度的高企也露出了公司方针阵势的问题，2024年销售用度3.72亿元，占营收比例高达43.34%。固然这个比例在医药行业算不上最高，但与研发用度5961.74万元(占营收6.95%)比较，参预结构显着失衡。

本年5月的“行贿门”事件更是雪上加霜，一份举报材料高傲，新天药业成齐分公司涉嫌通过乖张病例集会、违法科普名堂、宴请文娱等神气向四川省37家医疗机构的超百名大夫运送利益。四川省卫健委拜访后发现，59名医务东说念主员违法收取用度11.66万元，有关用度已沿路清缴。

面对功绩下滑和合规风险，新天药业把但愿委托在计策转型上。公司示意，投资汇伦医药是为了加大在小分子化药界限的布局，进步畴昔竞争力。这个逻辑并非莫得真义，化药相当是翻新药如实代表了医药行业的发展所在。

但问题在于欧洲杯体育，汇伦医药本人的方针情景并不厚实，盈利能力也有待考据。新天药业市值只须32.49亿元，要整合一家估值33.6亿元的企业，资金压力不小。更枢纽的是，两家企业的业务协同效应能否确切施展，还需要技术检修。